当下，创投行业正经历深刻变革，资本的全链条协同模式正在重塑传统投资逻辑，更好发挥政府引导基金的作用，成为越来越多城市以科技创新引领产业创新的重要发力点。

9月26日，一年一度的创投风投大会在青岛国际会议中心举行。

会上，《青岛市发挥基金引领作用促进高质量发展行动方案》（简称《方案》）正式发布。

《方案》提出：构建包含创业投资引导基金、产业投资引导基金、重点项目协同引导基金等3类政府引导基金及N只政府引导基金参股基金的“3+N”政府引导基金体系。

3类政府引导基金均以有限合伙制形式组建，每类规模100亿元，吸引社会资本打造规模不低于3000亿元的基金矩阵。

从政策体系的全面优化赋能，到全链条发挥政府引导基金“孵化器”“推进器”功能，再到各类私募基金的纷至沓来，青岛，正在集聚更多耐心资本，让科技创新的热带雨林成长得更加葳蕤。

01

耐心资本扩容‍‍

创投市场，正步入不同主体之间协同发力的新阶段。

作为天然的耐心资本之一，政府引导基金正在从传统的“招商思维”转向“产业构建思维”，通过搭建“基金+”的生态模式更好地发挥“孵化器”“推进器”的功能。

产业资本则通过与创投基金合作布局上下游产业链，增强投资的产业协同效应。

在国家鼓励引导下，银行、保险等长线资金开始布局创投领域。

多层次的“耐心资本矩阵”，也成为青岛创投领域近年来的鲜明特质。

三只百亿基金成立，正是青岛发挥政府引导基金作用促进高质量发展的表现之一。

前不久，青岛市财通创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）、青岛市财通项目协同引导基金合伙企业（有限合伙）、青岛市财通产业投资引导基金合伙企业（有限合伙）均已成立，执行事务合伙人都是青岛市创新投资有限公司，出资额统一为100亿元。

合伙人信息显示，上述3只基金均由青岛财通集团旗下青岛市引导基金投资有限公司、青岛市创新投资有限公司共同出资。

其实在成立这三只基金之前，围绕“10+1”创新型产业体系的打造，青岛在产业基金的组建上已经开始发力。

5月，青岛市政府引导基金发起设立青岛市具身智能产业基金，目标规模100亿元。

9月初，青岛智联绿色能源股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为青岛城投私募基金管理有限公司，出资额10亿元人民币；

同月，青岛华资智数产业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为青岛市科技风险投资有限公司，出资额10亿元人民币。

今年以来，青岛私募基金也加速设立，前7个月新增备案私募股权创投基金142只。截至7月末，青岛市私募基金管理人管理规模达2129亿元，全省占比超52%。

作为银行系耐心资本，自AIC股权投资扩大试点以来，青岛市积极促成8只AIC股权投资基金签约，总规模152.2亿元。

保险系耐心资本在青岛也成功破冰。

创投风投大会上，阳光恒益私募基金管理有限公司的揭牌，标志着青岛成为全国第5个落地保险资金私募证券投资基金的城市，实现了保险系私募基金在青发展新突破。

阳光恒益将作为基金管理人发起设立总规模200亿元的私募证券投资基金，该基金具有投资期限长、产品规模大等显著特点，对青岛来说，更多的优质企业将会从中受益。

02

打造金融“孵化器”

“十四五”期间，我国私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司，“孵化器”“加速器”“推进器”等功能效应持续释放。

在青岛，耐心资本“孵化”创新同样可圈可点。

“我们计划进行上市前的最后一轮融资，计划融资规模约为2亿元，募集资金主要用于大模型基建平台和算力中心建设、大模型生态搭建等。”

山东极视角科技股份有限公司财务副总裁徐雷近日在相关会议上发布了最新融资计划。

该企业完成了招商局、海尔、山东港口等多轮产业融资，开创了AI视觉算法商城，商城已上架1500余种算法，覆盖超过100多个行业领域的应用场景，是国内为数不多实现盈利的人工智能企业。

借力于耐心资本快速成长，极视角并不是个案。

截至到8月末，市政府引导基金以195.3亿元认缴出资，撬动社会资本设立146支基金，认缴规模1479亿元，财政资金放大近8倍。参股基金累计投资青岛项目542个，投资额272.3亿元。

其中，投向种子期、初创期、早中期项目及科技型、创新型项目占比超过90%，支持17家企业成功上市，150家企业成为瞪羚、独角兽企业，或被评为专精特新“小巨人”、隐形冠军企业。

来自青岛证监局的数据显示，截至今年二季度末，全国私募股权、创业投资基金投资我市中小企业、高新技术企业、初创型科技企业项目分别达832个、735个、322个，“十四五”以来分别增长了58%、68%、166%，在投本金分别为364亿元、370亿元、66亿元，“十四五”以来分别增长了27%、182%、247%。

特别是随着青岛大力构建“10+1”创新型产业体系，相关产业“吸金”成效明显——投资半导体、生物医药及计算机相关行业分别达到101亿元、36亿元、139亿元。

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更具包容性创投生态‍

涵养更具包容性创投生态，高质量培壮耐心资本，成为青岛下一步发力创投行业的重点。

《方案》明确提出，建立市场化的激励机制与尽职免责机制等举措是实现政府引导基金市场化的重要措施。青岛将建立政府引导基金尽职免责机制，政府引导基金容损率最高可达100%。

此外，青岛将激励市属国企加大对科技领军企业、科技成果转化企业的投资力度，出台国有企业基金尽职免责办法，在整体业绩和长期回报考核等方面给予政策支持。

青岛还取消政府引导基金参股基金注册地限制，差异化设置出资和返投比例，以“基金走出去”带动“经验引进来”“项目请进来”，与知名创投风投机构开展合作，精准服务我市重点产业领域。力争三年引入长期资本、耐心资本合计不低于150亿元。

鼓励创新、宽容失败，以良好生态“撬动”更多耐心资本、胆识资本布局，为打造科技创新之城提供资本“强引擎”，青岛将不负期待！

记者｜傅军   编辑｜赵笛

责任编辑：宋尉嘉