青岛再添一家A股上市公司。
7月15日，湖南株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（下称“飞鹿股份”）完成股份过户登记，公司原实控人章卫国向青岛君拓启航智能科技有限公司（下称“君拓启航”）转让10%股份的交割手续已全部办结。
交易总对价3.14亿元，君拓启航成为上市公司飞鹿股份单一控股股东，王建绘、王建纲、王新、王科四人成为公司全新实际控制人。
图源：飞鹿股份企业公告
上述4人，同时也是青岛科凯电子研究所股份有限公司（下称“科凯电子”）的实控人。
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飞鹿股份是国内轨道交通防腐防水领域龙头企业，1998年成立，2017年登陆深交所创业板，素有“轨道交通防腐防水材料第一股”之称。公司主营防腐涂料、防水材料、新能源胶黏剂、光伏配套材料及一体化工程服务，产品广泛应用于高铁、地铁、风电、储能、船舶等领域，长期为中国中车、国铁集团及国内各大新能源头部企业供货。
不过近年来，公司经营持续承压。2024年、2025年，飞鹿股份收入分别为5.185亿元、5.186亿元，几乎原地踏步；归母净利润则分别亏损1.398亿元、2.183亿元，两年累计亏损超3.58亿元。进入2026年一季度，公司营收8091万元小幅回暖，但归母净利润仍亏损598万元，发展陷入瓶颈。
图源：飞鹿股份官网
正是在这样的困境下，青岛资本以3.14亿元入局，成为飞鹿股份突围的新契机。
公告显示，本次协议转让意在引入具备深厚产业资源的新股东，优化原有股权结构。收购方青岛君拓启航兼具资金实力与产业布局能力，将从现金流、业务拓展、资产结构三方面为上市公司全面赋能。
资金端，君拓启航承诺在股份交割后10个工作日内，向飞鹿股份提供6000万元专项借款，用于清偿历史债务、补充日常运营现金流。产业端，新股东计划依托自身资源，推动飞鹿股份防腐防水产品向军工、船舶等领域延伸，并视情况开展军工、消防等新业务，打开增量增长空间。
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本次收购的实施主体青岛君拓启航智能科技有限公司成立于2026年2月，注册资本7亿元，注册地位于青岛市崂山区。股权穿透显示，青岛科凯电子持有其60.53%股份，为核心控股方，科凯电子才是整场资本运作的实际操盘手。
图源：企查查
作为青岛本土培育的专精特新“小巨人”，科凯电子于1997年注册落地，2005年从事集成电路微电路产品研发生产，手握国家高新技术企业、山东省瞪羚企业、青岛市专精特新“小巨人”企业等多项称号。
科凯电子主营电机驱动器、信号控制器、电源模块等混合集成电路产品，现有产品近300种，定型产品近百项，全部采用正向设计。公司长期攻坚隔离芯片、控制芯片自主研发，已实现驱动器产品的国产化替代。
图源：科凯电子官网
一个值得关注的细节是，飞鹿股份此次停牌前股价仅9.80元，而本次协议转让定价为13.7元/股，溢价幅度接近40%。
溢价收购背后，是科凯电子不算顺利的上市之路。2023年6月，公司尝试IPO未果后转向并购，但这笔最高对价14.91亿元的重组方案也于2026年1月以失败告终。
并购计划落空仅一月，科凯电子便注册成立君拓启航。市场观点认为，此番通过新设主体拿下上市公司控股权，是科凯电子对接资本市场的又一次尝试。
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本次收购的另一重看点，在于飞鹿股份与青岛优势产业存在的天然契合点，公司深耕的轨道交通装备产业，恰恰是青岛四个国家先进制造业集群之一。
目前，青岛已形成以中车系整车制造企业、青岛地铁集团为龙头，220余家核心系统零部件企业为配套的千亿级产业链，其中，90%的产业企业聚集于青岛轨道交通产业示范区。
这里也是中国唯一集轨道交通装备全产业链于一体的园区，坐拥我国首个国家高速列车（青岛）技术创新中心，世界首套设计时速600公里高速磁浮交通系统也在此实现下线。今年6月25日，中国中车国家科技创新平台协同创新联合体落地青岛，进一步推进轨道交通领域的大创新体系建设。
图源：国家高速列车技术创新中心
科凯电子选择飞鹿股份，与后者在轨道交通赛道的产业积淀不无关联。飞鹿股份深耕轨交防腐防水材料多年，长期为中国中车等龙头企业供货，借助本次收购，科凯电子得以顺利切入青岛成熟完善的轨道交通产业生态。
3.14 亿元股权交易尘埃落定，标志着青岛本土专精特新“小巨人”成功拿下A股轨交防水龙头控股权，对本地轨道交通与军工电子两大产业的融合发展来说，无疑是一大助力。随着君拓启航入主后各项整合措施的推进，飞鹿股份能否依托青岛的产业与资本双重优势实现业绩复苏，将是值得持续关注的方向。（青岛日报社/观海新闻记者 赵一婧）
责任编辑：王逸群
